BLACKBERRY PUEDE ESTAR SENTADO EN UN COFRE DE GUERRA DE USD 1,6 MIL MILLONES

John Chen, CEO de BlackBerry

BlackBerry recibió mucha atención el pasado miércoles después de anunciar una nueva asociación del software QNX de la firma canadiense de tecnología utilizado como el sistema operativo de la tecnología de conducción automática de Delphi Automotive Plc. Pero gran parte de las ganancias de los precios de las acciones cayeron al final de la semana, ya que los inversionistas siguen preocupados por un posible impago cuando BlackBerry presente resultados del segundo trimestre el 28 de septiembre.

Las acciones han subido más de un 20 % desde el año pasado, después de haber subido más del 65 % a principios de junio, pero el rendimiento es impresionante teniendo en cuenta que el crecimiento de los ingresos de software de BlackBerry parece estar por debajo de las expectativas. Incluso el presidente ejecutivo, John Chen, ha reconocido que se requiere un cierto nivel de recuperación si la compañía va a lograr su meta de ventas de software.

Sin embargo, los inversionistas parecen preferir una postura optimista sobre el cambio de BlackBerry a software y servicios, y su saludable posición de efectivo. Después de un premio de US $ 940 millones de su arbitraje con Qualcomm Inc. en mayo, BlackBerry ahora tiene US$ 2.6 mil millones en efectivo.

Aunque es improbable que los inversionistas obtengan muchos detalles sobre los planes de la compañía para estos fondos en la conferencia telefónica del jueves, la administración ha indicado que parte del efectivo de Qualcomm se destinará a recompras de acciones, en un esfuerzo por compensar la dilución anticipada de US$ 605 millones de obligaciones convertibles . Estos fueron vendidos a Fairfax Financial Holdings Ltd. y a un grupo de inversores institucionales en agosto.

Suponiendo que BlackBerry tenga US$ 400 millones de efectivo - una cantidad que coincide con sus compañeros de software de seguridad empresarial en términos de efectivo como porcentaje de los ingresos (a 40 %) - BlackBerry tendría hasta US$ 1.600 millones para adquisiciones potenciales.

"Creemos que BlackBerry puede realizar adquisiciones de empresas para fortalecer su negocio en tres áreas", dijo Paul Treiber, analista de RBC Capital Markets en Toronto.

Incluyen software empresarial y ciberseguridad, software de automoción incorporado y telemática.

"Las empresas adquiridas pueden agregar tecnología complementaria, ayudar a consolidar la cuota de mercado, o fortalecer la distribución", agregó Treiber.

En el software y los servicios de la empresa, que se espera generar US $ 432 millones de ingresos en el año fiscal 2018 y representa el 46 % de los ingresos totales de BlackBerry, el analista puso de relieve varios posibles candidatos a la adquisición.

El proveedor de gestión de movilidad empresarial Mobileiron Inc., asegura los datos sobre dispositivos móviles, aplicaciones y almacenamiento en la nube, es la única empresa que cotiza en la lista. Sin embargo, Treiber cree que muchas otras empresas de soluciones de seguridad serían de interés para BlackBerry. Entre ellos están SOTI Inc., Lookout, Digital Guardian, Rubicon Labs y Bayshore Networks, entre otros.

El negocio de software automotriz embarcado de BlackBerry, hogar de su software QNX, generará unos ingresos estimados en US $ 124 millones en el año fiscal 2018, o el 14% del total de la compañía.

Treiber cree que BlackBerry podría ir tras los emergentes proveedores de software de vehículos autónomos, las compañías de ciberseguridad enfocadas en el auto o concentrarse en consolidar la cuota de mercado entre los proveedores de sistemas operativos integrados. Él piensa que puede consolidar la relación de la compañía con los fabricantes de automóviles mundiales, los mejores proveedores de partes y las oportunidades de venta cruzada presentes.

El analista señaló a Green Hills Software, Drive.ai, Autonomy y Argus Cyber ​​Security como algunos de los nombres que pueden ser de interés.

En la telemática, el negocio de soluciones de rastreo de flotas de Radar de BlackBerry sólo contribuye con aproximadamente el 2 % de los ingresos totales de la compañía, por lo que sería bienvenida una adquisición para aumentar la distribución global o proporcionar un canal de ventas.

Treiber destacó a Orbcomm Inc. e I.D. Systems Inc. como posibles objetivos de adquisición para BlackBerry, junto con Spireon, Blue Tree Systems y FourKites.

Claramente, BlackBerry tiene muchas opciones delante de ella. Mientras que los inversionistas probablemente se enfocarán en la valoración de adquisición se compara con la de BlackBerry, así como la rentabilidad de cualquier empresa adquirida, y si su crecimiento orgánico supera el de BlackBerry, las implicaciones a largo plazo de cualquier compra deberían ser mucho más importantes.

La asociación de BlackBerry con Delphi (y Ford Motor Co. en octubre de 2016) demuestra que QNX está ganando tracción más allá del mercado tradicional de información y entretenimiento, y en sistemas avanzados de asistencia al conductor y vehículos autónomos. Sin embargo, las ganancias financieras a corto plazo serán limitadas, por lo que los inversionistas y la empresa tendrán que ejercitar la paciencia si quieren que esta posición de efectivo sustancial sea utilizada de manera más eficiente.
Financial Post